Cae con fuerza el monto de la venta de empresas y los inversores extranjeros son la mayoría

En el primer trimestre de 2023, registró 23 operaciones de M&A por un valor total de US$ 400 millones, en comparación con las 22 transacciones por 1700 millones de dólares reportadas en el primer trimestre de 2021, según informa PwC Argentina. Si bien la cantidad de transacciones fue relativamente constante, los montos operados disminuyeron significativamente en comparación con el año anterior, aproximándose a la mitad de los niveles de actividad observados en 2019.

«Los mayores niveles de volatilidad económica y política impactan negativamente en los flujos de inversión -las decisiones de inversión se postergan, las expectativas de precio entre comprador y vendedor se alejan–, complétar transacciones en tiempos de incertidumbre genera mayor complejidad, afirmó Juan Benjamín Tripier Lorio, gerente senior de PwC Argentina, de la práctica de Deals.

El informa también destaca el protagonista de los compradores extranjerosquienes estuvieron involucrados en casi el 75% de las transacciones del trimestre. Esta situación contrasta con la tendencia habitual de que los compradores locales sean más activos en periodos de crisis y/o incertidumbre económica y política. Sin embargo, en los últimos meses, salvo algunas transacciones, los compradores locales parecen estar más retraídos.

Informa que, además de las transacciones que involucran compradores internacionales, se contratarán grupos multinacionales con operaciones previstas en el país y conocimiento del mercado local. Hola ejemplos: Stellantis, Holcim y Saint-Gobain, quienes realizaron adquisiciones estratégicas dentro de su cadena de valor. Estas operaciones también se están llevando a cabo como mecanismo para utilizar los excesos de liquidez en pesos que tienen las empresas, debido a las restricciones para girar divisas al exterior impuestas por el control de cambio.

Los sectores más activos en el primer trimestre de 2023 fueron Energía & Recursos y TMT (Tecnología, Medios y Telecomunicaciones), que representan más del 60% del volumen total de operaciones. En términos de valores, Energía & Recursos captó la totalidad de las inversiones del período, alcanzando más del 90% del valor total operativo.

Aunque la tendencia de salida de las multinacionales continúa, ha experimentado también una desaceleración. Durante los primeros tres meses de 2023, registrarse con menos de 3 transacciones en las que una venta multinacional sea parte de la totalidad de estas operaciones en el país, frente a 17 transacciones en todo 2022 y 19 en todo 2021.

Los sectores más activos en el primer trimestre de 2023 fueron Energía & Recursos y TMT (Tecnología, Medios y Telecomunicaciones), que representaron más del 60% del volumen total de operaciones. En términos de valores, Energía & Recursos captó la totalidad de las inversiones del período, alcanzando más del 90% del valor total operativo.

En el subsector TMT, Software & IT fue más activo, con 5 transacciones registradas, seguido por una en Fintech. Sin embargo, los recortes en el sector tecnológico a nivel internacional podrían tener un impacto en las inversiones y adquisiciones locales, resultando en cierta retracción.

En el sector de Energía & Recursos se registraron 4 operaciones en Minería (litio, cobre, polimetálicos y zinc), 3 fueron en Generación Eléctrica (2 convencionales y 1 renovables) y 1 operación en Oil & Gas (exploración).

También en Industria & Construcción hubo 2 transacciones de Materiales de Construcción (pinturería y lana material) y una transacción en la industria Metalúrgica.

Sin embargo, durante el primer trimestre de 2023 hubo transacciones significativas en el mercado de fusiones y adquisiciones en Argentina.

Stellantis compró el proyecto carbonífero “Los Azules” y la empresa de energías renovables 360 Energy, mientras que Enel vendió su participación en Inversora South Dock y Enel Generación Costanera. Asimismo, Mirgor compró la firma agrícola-ganadera Sauce Co.

Finalmente, las perspectivas concluyentes fueron que la volatilidad económica y política tiene un impacto negativo in los flujos de inversión, postgando decisiones y revelando mayor complejidad en las transacciones, mientras que las elecciones presidenciales y la incertidumbre sobria el panorama económico pueden retrasar las transacciones de posicionamiento preelectoral.

A pesar de esto, los sectores estratégicos como Tecnología y Recursos Naturales muestran transacciones, ya que los inversores extranjeros valoran el acceso a recursos y mercados las condiciones sobre económicas locales. Cabe destacar que los excedentes de liquidación en el mercado local impulsive inversiones en la economía real, en tanto que las salidas de multinacionales seguirán, aunque en menor medida, debido a la complejidad y riesgo qu’implica operar en Argentina y la reestructuración de carteras y operaciones en un contexto mundial de recesión.

«Sigue teniendo una gran cantidad de empresas con excedentes de liquidez / pesos en el mercado local, lo cual impulsa transacciones e inversiones en economia real. En un contexto de inflación mayor al 100% y de expectativas cada vez más grande de devaluación, las estrategias de inversión para no valor valor son claves – cada día, cada semana cuenta”, concluyó Tripier.

NS