El Banco Central le giró US$ 269.400 millones al Estado en 20 años, casi medio PBI

En los últimos veinte años la Argentina gastó casi medio PBI de los dólares que había en el Banco Central para pasarselos al Estado. El cálculo lo hizo la consultora Eco Go que muestra financiamiento que el dinero (es como se llama a la asistencia de la autoridad monetaria al Tesoro Nacional) acumuló fondos desde 2003 a 269,400 millones de dólares estadounidenses. «Esto es casi medio PBI y más de tres años de exportaciones».

El trabajo resulte relevante justo en un momento en el que el Gobierno pretende que el Fondo Monetario haga un déembolso extra al comprometido en el cronograma del Acuerdo de Facilidades Extendidas que ambos firmaron en 2022.

Los Economistas de Eco Go, una consultora que conduce Marina Dal Poggetto, califican de «mala praxis» la práctica macroeconómica que va desde 2003 hasta hoy. «Se vaciaron las arcadas del BCRA y se coordinó une escalada distributiva detrás de una política fiscal, monetaria y de ingresos extraordinariamente expansiva»dijeron para señalar que le superávit fiscal del 4% del PBI en 2003 con el gobierno de Néstor Kirchner -y acordado con el FMI por el propio ex presidente-, se convirtió en un déficit en 2009. Pese a ello, la economía Produce en los mismos nivel que hace doce años atrás, la inflación se cuadruplica, ergo, la pobreza se sufre al 40%. El período analizado abarca cuatro gobiernos kirchneristas y uno de cambio. Este último fue el que recurrió al menor financiamiento monetario (US$ 27.800 millones) de ninguna manera redujo el déficit fiscal acumulado.

Néstor Kirchner tuvo superávit fiscal primario y financiero acumulado por US$ 30.100 millones y US$ 13.300 millones respectivamente. Uso de US$15.300 millones del financiamiento del Banco Central (US$10.000 millones para la cancelación de la deuda con el FMI).

En el primer gobierno de Cristina Kirchner el superávit fiscal primario acumulado se reduce a US$ 12.700 millones y el financiero se convierte en un déficit de US$ 13.700 millones.

pero con el credito cerrado desde 2008 (el Indec había adulterado las estadísticassiguieron las presiones de los bonistas que no ingresaron al canje de 2005 y las condiciones externas para acceder al crédito se volvieron adversarios con la caída del banco estadounidense Lehman Brothers provocando una recesión global), el financiamiento del BCRA al Tesoro acumula US$ 35.800 millones.

En el segundo gobierno de Cristina Kirchner, el déficit fiscal primario acumuló un total de US$ 59.600 millones y el financiero US$ 95.800 millones. Así, el financiamiento monetario logró un récord para un mandato presidencial en lo que va del siglo: US$104.900 millones de los cuales US$ 38.000 millones fueron para gastarlos en las reservas. Pese a ello, recuerda el trabajo de Eco Go, durante todo ese mandato presidencial hubo un cepo cambiario y una brecha cambiaria promedio de 41%.

“La llegada del gobierno de Macri no significa un cambio en el comportamiento de las cuentas fiscales, aunque sí en las fuentes de financiamiento”, dijo el trabajo de Eco Go.

Entre 2015 y 2019 el déficit primario se acumuló de 62.100 millones de dólares americanos que se explicó en caso de éxito en 2016 y 2017 en 2018-2019 y que se registró con una corrección abrupta en el gasto al licuarse con el salto de la inflación a 50% anual. El déficit financiero sufrido en US$ 20.000 millones, US$ 114.000 millones.

El financiamiento monetario se reduce a una porción (US$ 27.800 millones por los US$ 104.900 millones del período anterior) y el aumento de la deuda con el mercado y organizaciones aumenta a US$ 107.200 millones (incluyendo el préstamo del FMI para US$ $ 57.000 millones y lo que se emite para resolver el conflicto con los holdouts que había agudizado entre 2005 y 2010 y que en 2014 cayó contra EE.UU. trabó el pago de los intereses).

Por último, el gobierno de Alberto Fernández no solo no modificó el comportamiento fiscal sino que recurrió, en exceso, al financiamiento del Banco Central. «En los tres años y cuatro meses que van del gobierno de Alberto Fernández, el déficit primario acumulado en dólares ha totalizado los US$ 64.700 millones y el financiero se ubica en US$ 103.200 millones». Así, el financiamiento acumulado del BCRA asciende a 85.700 millones de dólares estadounidenses.

“En resumen de las cuentas -concluyó Eco Go-, el financiamiento del Tesoro pasa por el vaciamiento del BCRA acumulado desde 2003 ascendiendo a US$ 269.400 millones y es por tanto explícito en el deterioro real del saldo. Esto es casi medio PBI y más de tres años de exportaciones normales”.

El PBI estimó para este año según privados rondaría US$ 600.000 millones (US$ 647.400 para Equilibra, la consultora de Diego Bossio y Martín Rapetti). Esto dia el 41%.

Con el Banco Central hoy poseedor de una deuda record en términos de Leliq -$ 15 billones-, la Argentina negotia con el FMIno solo un déembolso para pagarle a las organizaciones sino un plus para intervener en el mercado cambiario. Sergio Massa estaría buscando algo similar a lo que formuló el gobierno de Mauricio Macri, un monto fijo para subastar a diario en el mercado del dólar financiero. A cambio, el FMI pide que Argentina suba el dólar oficial, ajuste el déficit fiscal y el BCRAno financie más al Tesoro. Lo que no pasa hace 20 años.