El BCE insta a hacer reformas ante los riesgos de la ‘banca en la sombra’ | Economía

La eurozona fue superada por ahora las turbulencias financieras que esta primavera han golpeado a la banca regional estadounidense y Credit Suisse. Frankfurt sostiene que el sector europeo es sólido y apunta hacia otro lado. En concreto, a la llamada banca en la sombra, una constelación de fondos de pensiones o de alto riesgo cuya expansión ha sido constante en la última década. Ese crecimiento ha permitido disponer de mayor financiación empresarial, pero ha conllevado nuevos riesgos. Ante esas amenazas, el Banco Central Europeo (BCE) insta a los líderes europeos a adoptar medidas. “La pérdida de acción política podría significar la materialización de los riesgos mañana”, advirtió el vicepresidente de la institución, Luis de Guindos.

Europe había carecido tradicionalmente de un sistema paralelo al bancario que redujera su elevada dependencia al sector bancario. A partir de la crisis de 2008, sin embargo, los fondos empezaron a traer más capital a las empresas. En conjunto, las carteras de todos esos instrumentos duplican su tamaño desde entonces, pasando de 15 billones a 31 billones de euros. Eso plasmó en la financiación a empresas: según el BCE, el credito concedido por la banca en la sombra pasó de representar el 15% al ​​26% al final del año pasado. «El mayor papel de las entidades no bancarias ofrece la venta de diversificar las fuentes de financiación y, por tanto, puede contribuir a garantizar una financiación fluida de la economía real», afirmó Guindos en una conferencia en Fráncfort.

Sin embargo, también abre nuevas rendijas por las que pueden colarse en una crisis financiera. Lo desaparecimos con creces la quiebra del fondo Archegos. Y lo volvió a poner de manifiesto la crisis que atravesó en otoño el Reino Unido, cuando los planes de recortes de impuestos de la ex primera ministra Liz Truss preocupó a los mercados. Los fondos colapsaron cuando desapareció el rendimiento de los bonos británicos, los depositantes de los fondos comenzaron a vender y los fondos encontraron con que no pudieron responder al haber invertido en activos ilíquidos. «El fuerte crecimiento del sector financiero no bancario, especialmente la industria de gestión de activos, colgante los últimos 15 años ha ido acompañado de un aumento de los desajustes de liquidación», ha anunciado el número atrasado de BCE.

reglamento comunitario

El hecho de que los inversores de esos fondos pueden requerir su dinero sin previo aviso, según Guindos, los hacen más vulnerables y crean más presiones sobre la demanda de liquidación. Esto, ha dicho, se ha vuelto «más procíclica». Es decir, aumento de los periodos de tensión en los mercados financieros. El vicepresidente del ECB ha puesto como ejemplo el periodo de pandemia, cuando esos desequilibrios de los fondos aumentaron las necesidades de liquidez y «amplificó el estrés en los mercados financieros». «No hay razones para la autocomplacencia», ha agregado Guindos, quien ha advertido de que las vulnerabilidades estructurales por los desajustes de liquidación y el apalancamiento «siguen elevados siendos a pesar de la reciente reducción de riesgos». “Las instituciones financieras bancarias y no bancarias pueden estar directamente interconectadas a través de canales de financiación, vínculos de propiedad y exposiciones de riesgo comunes”, ha agregado.

Guindos ha instado a emprender reformas para afrontar los riesgos. Primero, ha exigido a sus entidades niveles elevados de liquidez en caso de que le permitan retirar fondos a diario. También ha pedido a los líderes europeos a priorizar la reforma del sector de los fondos del mercado monetario y mejorar la «calidad y cobertura de los datos y el intercambio de información» para evaluar los riesgos de apalancamiento de esos fondos. «La falta de acción política hoy puede significar la materialización de los riesgos mañana. En particular, una medida macroprudencial más completa deberá ser una prioridad para garantizar que las entidades no bancarias sean más elásticas y puedan proporcionar una fuente estable de financiamiento a la economía real tanto en los buenos como en los malos tiempos”, ha remachado Guindos.

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