junio 13, 2024

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El indicador clave de inflación se enfría en mayo, buenas noticias para la Reserva Federal

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El gasto del consumidor se desaceleró y el indicador de inflación favorito de la Reserva Federal continuó moderándose en mayo, con las últimas señales de que la desaceleración apuntada por los formuladores de políticas se está materializando, aunque con más vacilaciones de las que no les gustaría.

Los consumidores de EE. UU. gastaron solo un 0,1 % más en mayo que el mes anterior, dice el Departamento de Comercio dijo el viernes. Eso fue inferior al crecimiento del 0,6% en abril, que en sí mismo fue más débil de lo que se informó anteriormente. Ajustado por inflación, el gasto en mayo se mantuvo estable.

Una desaceleración en el gasto puede parecer una mala noticia: el consumo es, después de todo, el motor del crecimiento económico en los Estados Unidos. Pero los funcionarios de la Fed elevaron las tasas de interés en un intento por contener la demanda de los consumidores y las empresas, con la esperanza de que tal debilitamiento obligará a las empresas a dejar de subir los precios tan rápidamente. Esto podría permitir que la inflación, que ha sido rápida durante más de dos años, regrese a un ritmo normal.

Por ahora, los aumentos de precios se están moderando, pero siguen siendo más optimistas de lo que les gustaría a los funcionarios de la Fed. La inflación general se enfrió a 3,8% en el año hasta mayo, mostró el informe del viernes, la primera vez que cae por debajo del 4% desde principios de 2021. se mantuvo obstinadamente alta. Los funcionarios están observando de cerca esta métrica para tener una idea de qué tan rápido subirán los precios en los próximos meses y años.

Si bien la inflación subyacente se moderó a 4,6% en mayo, una lectura más débil de lo que esperaban los economistas de 4,7%, ha rondado ese ritmo desde diciembre.

«Esto es progreso», dijo Omair Sharif, fundador de Inflation Insights, sobre el informe en su conjunto. «Pero las cosas todavía están demasiado altas».

Una inflación general más modesta reduce la presión sobre los consumidores: los tanques de gasolina más baratos y los aumentos de precios más lentos en el pasillo de comestibles ayudan a que los cheques de pago rindan más. Pero para los funcionarios de la Fed, las señales de que la inflación sigue obstinada bajo la superficie han sido motivo de preocupación. Los funcionarios creen que deben luchar contra los aumentos de precios subyacentes para garantizar que el futuro de la economía se caracterice por aumentos de precios modestos y constantes.

Los formuladores de políticas de la Fed han estado subiendo las tasas de interés desde marzo de 2022 en un esfuerzo por enfriar la economía y mantener la inflación bajo control, y han proyectado que las subirán un poco más en 2023. Hacer que sea más costoso obtener un préstamo hipotecario o expandir una negocio puede amortiguar el impulso económico.

Pero una serie de puntos de datos recientes han sugerido que las acciones de la Fed hasta ahora no están logrando minar completamente la economía. El mercado de la vivienda se debilitó considerablemente el año pasado, pero mostró signos de recuperación. El crecimiento fue más rápido de lo esperado a principios de este año, según datos de esta semana. La gente todavía compra autos, se va de vacaciones y sale a comer, según una variedad de rastreadores de datos en tiempo real.

De hecho, Kathy Bostjancic, economista jefe de Nationwide, advirtió en contra de leer demasiado sobre la desaceleración en el gasto del consumidor en los nuevos datos de mayo. Ella pensó que parte del retroceso probablemente se debió a un suministro limitado de automóviles, lo que impedía más ventas de automóviles.

Aún así, dijo que el informe era una buena noticia para los formuladores de políticas. El hecho de que el gasto de abril fuera más débil que el fuerte aumento informado anteriormente fue probablemente un acontecimiento positivo.

«Es mejor que la alternativa», dijo Bostjancic.

Y el informe contenía pistas sutiles pero importantes de que los consumidores se están volviendo más cautelosos. Después de meses de sumergirse en los ahorros en medio del aumento de los precios, los estadounidenses comenzaron a ahorrar más, lo que históricamente ha sido una señal de preocupación por la economía.

“Los consumidores están ahorrando más y gastando menos, tal vez por precaución, ya que la mayoría cree que una recesión está presente o es inminente”, escribió Robert Frick, economista empresarial de Navy Federal Credit Union, en una nota a los clientes. .

Esto podría ayudar a que la Fed se sintiera más cómoda con el hecho de que las tasas son lo suficientemente altas, o casi lo suficientemente altas, para frenar la economía y llevar la inflación de vuelta a la meta con el tiempo.

Los formuladores de políticas elevaron las tasas de interés al 5%, pero se saltearon un aumento de tasas en su reunión de junio, después de 10 movimientos consecutivos, para ganar tiempo para evaluar cuánto más se necesitaría. Los funcionarios esperan poder subir las tasas al 5,5% para fin de año.

Los inversores habían estado apostando a un solo movimiento un cuarto de punto más alto este año, pero en los últimos días han aumentado las probabilidades de dos movimientos antes de finales de 2023. Esas probabilidades cayeron ligeramente después del informe del viernes. Los mercados dieron la bienvenida en gran medida a los nuevos datos, lo que ayudó a impulsar el índice bursátil S&P 500 más del 1% el viernes.

Bostjancic dijo que cree que la Fed probablemente aumentará las tasas de interés en julio, pero que los datos de gasto del consumidor del viernes podrían, al menos en el margen, «quitar la presión» para otros cambios más allá.

El presidente de la Fed, Jerome H. Powell, enfatizó en un evento en Madrid esta semana que las perspectivas para la acción de las tasas este año son inciertas.

La inflación siempre ha sido “más persistente y fuerte de lo esperado”, dijo Powell. “En algún momento, eso puede cambiar. Y creo que tenemos que estar preparados para seguir los datos y ser un poco pacientes mientras dejamos que se desarrolle.

joe renison informe aportado.

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