El repunte económico de China choca contra un muro, sin una «solución rápida» para revivirlo

Cuando China desmanteló repentinamente sus bloqueos de Covid y otras precauciones en diciembre pasado, los funcionarios en Beijing y muchos inversores esperaban que la economía volviera a la vida.

No funcionó de esa manera.

La inversión en China se ha estancado esta primavera después de una oleada de actividad a fines del invierno. Las exportaciones están a la baja. Cada vez se lanzan menos nuevos proyectos de vivienda. Los precios bajan. Más de uno de cada cinco jóvenes está desempleado.

China ha probado muchas soluciones en los últimos años cuando su economía se ha debilitado, como endeudarse mucho para pagar carreteras y ferrocarriles. Y gastó enormes sumas de dinero en pruebas y cuarentenas durante la pandemia. El gasto de estímulo adicional ahora con dinero prestado estimularía un estallido de actividad, pero representaría una elección difícil para los formuladores de políticas que ya están preocupados por la deuda acumulada.

«Las autoridades pueden estar atrasadas en estimular la economía, pero no hay una bala de plata», dijo Louise Loo, economista de China en la oficina de Singapur de Oxford Economics.

China necesita arreglar su economía después de cerrarse al mundo durante casi tres años para luchar contra el covid, una medida que ha llevado a muchas empresas a trasladar sus cadenas de suministro a otros lugares. Xi Jinping, el líder chino, se reunió el lunes con el secretario de Estado de Estados Unidos, Antony J. Blinken, en un intento de las dos naciones por reducir las tensiones diplomáticas y allanar el camino para conversaciones económicas de alto nivel en las próximas semanas. Dichos debates podrían frenar la reciente proliferación de sanciones y contramedidas.

La vacilante recuperación económica de China ha visto crecer con fuerza solo unas pocas categorías de gasto, como los viajes y las cenas fuera de casa. Y estos han aumentado desde niveles extremadamente bajos en la primavera de 2022, cuando un cierre de dos meses en Shanghái interrumpió la actividad económica en gran parte del centro de China.

La economía ha estado particularmente débil en las últimas semanas.

«Desde abril hasta mayo hasta ahora, la economía ha experimentado grandes cambios inesperados, hasta el punto de que algunas personas piensan que los juicios iniciales pueden haber sido demasiado optimistas», dijo Yin Yanlin, ex subdirector de la máxima comisión de formulación de políticas económicas de la Partido Comunista de China. , dijo el sábado en un discurso en una conferencia universitaria.

Los funcionarios del gobierno chino han insinuado que un paquete de estímulo económico puede ser inminente.

“En respuesta a los cambios en la situación económica, se deben tomar medidas más enérgicas para fortalecer el impulso del desarrollo, optimizar la estructura económica y promover la continua recuperación de la economía”, dijo el Consejo de Estado o Gabinete del país, luego de una conferencia de prensa. . Reunión del viernes dirigida por Li Qiang, el nuevo primer ministro del país.

La debilidad económica de China presenta ventajas y peligros para la economía global. Los precios al consumidor y al productor han estado cayendo durante cuatro meses en China, frenando la inflación en Occidente al reducir el costo de las importaciones de China.

Pero la débil demanda en China podría empeorar la desaceleración global. Europa ya se hundió en una leve recesión a principios de este año. Los rápidos aumentos en las tasas de interés en los Estados Unidos han llevado a algunos inversores a apostar por una recesión a fines de este año también allí.

Beijing ya ha tomado medidas para reactivar el crecimiento económico. Se introducen exenciones fiscales para las pequeñas empresas. Las tasas de interés de los depósitos bancarios se han reducido para alentar a los hogares a gastar más dinero en lugar de ahorrarlo. La última acción del gobierno se espera para el martes, cuando se espera que el sistema bancario controlado por el estado reduzca ligeramente sus tasas de interés de referencia para préstamos comerciales y hipotecarios.

Pero muchos economistas dentro y fuera de China están preocupados por la efectividad de las nuevas medidas.

Los consumidores acumulan efectivo y los inversionistas son reacios a invertir en empresas chinas. La inversión privada en realidad ha disminuido en lo que va del año en comparación con 2022. La vivienda sigue en crisis, y los desarrolladores piden más préstamos para pagar las deudas existentes y completar los proyectos existentes, incluso cuando China ya sufre un exceso de oferta de viviendas.

El mercado inmobiliario chino está en el centro de sus problemas. La construcción representó hasta una cuarta parte de la producción económica de China. Pero los futuros propietarios se desanimaron porque los desarrolladores no pagaron las deudas ni completaron los pisos que los compradores habían pagado por adelantado.

La construcción de viviendas cayó casi un 23% en los primeros cinco meses del año, en comparación con los mismos meses del año pasado. Esto sugiere que el sector inmobiliario debería caer aún más en los próximos meses.

Chen Leiqian, una comerciante de 27 años de Beijing, comenzó a buscar apartamento con su novio en 2021 después de cinco años de noviazgo. Pero luego decidieron quedarse en un departamento alquilado cuando se casaron.

«Los precios de la vivienda en todo el país están cayendo y la economía está muy mal; hay demasiados elementos inestables», dijo Chen.

Dos tercios de los colegas de la Sra. Chen en su departamento en una empresa de tutoría en línea fueron despedidos después de que China tomó medidas enérgicas contra el sector de la educación privada con fines de lucro en 2021. También tenía un amigo que ya no podía pagar una hipoteca después de perder un trabajo tecnológico y perder su casa por ejecución hipotecaria.

La cautela de las familias de clase media como la de Chen podría plantear el mayor dilema para los legisladores mientras buscan una fórmula eficaz para una nueva ronda de estímulo económico.

«Puedes arrojar dinero a la gente, pero si no están seguros, no gastarán», dijo Alicia García-Herrero, economista jefe para Asia-Pacífico de Natixis, un banco francés.

Los hogares no son los únicos que luchan por pagar sus deudas, como lo son los gobiernos locales, que han limitado su capacidad para aumentar el gasto en infraestructura.

El gobierno es reacio a desatar otro frenesí crediticio como el que se vio en 2009, durante el colapso financiero mundial, y en 2016, después de que el mercado de valores de China se desplomara el año anterior.

Aunque la caída del sector inmobiliario ha afectado la demanda en China, las exportaciones se han mantenido planas este año y, de hecho, cayeron en mayo. La debilidad de las exportaciones chinas, normalmente sólidas, es particularmente notable, ya que Beijing ha permitido que su moneda, el renminbi, pierda alrededor del 7% de su valor frente al dólar desde mediados de enero. Un renminbi más débil hace que las exportaciones chinas sean más competitivas en los mercados extranjeros.

Más exportaciones están ayudando a crear puestos de trabajo y podrían compensar una economía interna lenta. Pero no está claro cuánto China podrá depender de las exportaciones para ayudar, ya que algunos de los principales socios comerciales de China han trasladado algunas compras a otros países de Asia.

En los Estados Unidos, la administración Trump ha impuesto aranceles a una amplia gama de productos industriales chinos, lo que hace que sea más caro para las empresas estadounidenses comprar en China. Luego, el presidente Biden persuadió al Congreso el año pasado para que autorizara amplios subsidios para la producción estadounidense en categorías como automóviles eléctricos y paneles solares. Las exportaciones chinas a Estados Unidos cayeron un 18,2% el mes pasado desde mayo del año pasado.

Ahora que China está considerando cómo fortalecer la economía, enfrenta una pérdida de confianza del consumidor.

Charles Wang dirige una pequeña agencia de viajes con ocho empleados en Zhangjiakou, al norte de China. Su negocio se ha recuperado casi por completo de la pandemia, pero no tiene planes de invertir en expansión.

«Nuestra economía se está derrumbando y no todos tienen tanto tiempo y fuerza de voluntad para gastar», dijo Wang. «Es porque la gente simplemente no quiere gastar dinero, todos todavía tienen miedo, incluso los ricos».

li tu contribuido a la investigación.