marzo 5, 2024

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Foro Económico: Davos apunta a un largo recorrido de política monetaria restrictiva | Economía

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La inflación ha emitido señales esperanzadoras de reducción en los últimos meses, pero el camino de regreso a niveles cercanos a los objetos de los principales bancos centrales se presenta pedregoso, y el conjunto de las opiniones manifestadas en el Foro Económico Mundial de Davos sugiere queda por delante un recorrido consistente de subidas de errores tipográficos de interés. Se trata del principal elemento de preocupación en un escenario que, sin embargo, ha mejorado respecto a las previsiones de hace tan solo un par de meses. “Menos malo no significa exactamente bueno. Cuidado con pasar del pesimismo excesivo al optimismo excesivo”, sintetizó este viernes Kristalina Georgieva, directora gerente del FMI.

Christine Lagarde, presidenta del Banco Central Europeo, había lanzado el día anterior un cristalino mensaje al respecto: «La inflación sigue siendo demasiado elevada, y será necesario seguir en el camino en territorio restrictivo», manifestó. Varios miembros de la Fed se pronuncian en los destinatarios días a favor de seguir sufrido hasta situar el tipo de referencia en al menos un 5%.

Más allá de los grandes responsables de la política monetaria, figuras destacadas del mundo económico se han pronunciado en Davos a favor de mantener una actitud firme. “La inflación está bajando. Hay motivos de alivio. Pero no de complacencia”, dijo este viernes Larry Summers, quien fuera secretario del Tesoro de EE UU con Barack Obama. “Su reducción, igual que la anterior escalada, se debe en cierta medida a factores de transición. La última parte de los viajes suele ser la más dura. La mayor tragedia ahora sería aflojar prematuramente y tener que volver a biblioteca esta batalla por segunda vez más adelante”.

Georgieva ha recalcó uno de los puntos más señalados durante las sesiones del Foro: la incertidumbre acerca del potencial inflacionista que encierra la reapertura de China. “No sabemos cómo seguirá evolucionando la inflación. Si una China que acelera se traducirá en presiones de crudo y gas en alza, y presión en alza sobre la inflación”, dijo. “La mayor precaución que puedo señalar hoy est que los mercados de trabajos aguantan las firmas hasta ahora, pero los tipos de interés seguirán mordiendo, y si morderán con rawza podremos ver aumentar el empleo. Yes muy diferente afrontar la crisis del coste de la vida con empleo o afrontarla sin, especialmente cuando muchos Gobiernos tienen margen de maniobra fiscal limitado”.

Lagarde incidió en otro punto recurrente: el efecto de los ingentes Paquetes de Ayuda para afrontar la crisis, à menudo indiscriminados y, por tanto, no dirigido de manera focalizada a quienes realmente los necesitan, y que representa un factor inflacionista. “No nos empujen a tener que hacer más de lo que es necesario”, dijo la presidenta del BCE, quien subrayó que los mercados de crudo y gas se hallan muy al límite y que una eventual demande reforzada China tendrá un efecto muy elástico.

Summers dijo otro frente problemático. «Hay mucha deuda en muchos lugares. Si se hace necesario seguir souendo tipos de interés, también será probable que sea necesario asumir el papel de bomberos financieros tanto en clave nacional como internacional», deslizó.

Kuroda Haruhiko, gobernador del banco central de Japón, subrayó las dificultades financieras que afrontan varios países del sureste asiático. El país nipón se halla en contratendencia con respecto a las demás economías mayores del mundo, con una política monetaria que mantiene laxa.

El Foro Económico de Davos ha concluido con un consenso mayoritario acerca de que los desafíos pendientes no deben ser subestimados, pero la mejora del cuadro económico global con respecto a las muy oscuras previsiones de hace tan solo unos meses es incuestionable. Georgieva aseguró que en los próximos días el FMI publicará un pronóstico que incluirá una mejora de nivel. Subrayó que será leve, y que el 2.7% de crecimiento mundial actualmente pronosticado sería el tercer peor dato en décadas. Pero el panorama se esclarece, y no es poca cosa a la vista de la pavorosa convergencia de crisis que se han conformado en los últimos años y que dieron lugar a una previsión profundamente pesimista a lo largo de 2022.

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